イジー・フィリップ プレスリリース： ロシアによるウクライナ侵攻という最悪のシナリオが実現しつつある。私たちはこの侵略を非難し、本稿では経済的影響と金融市場への影響を分析しようとします。
原油価格が100バレルあたりXNUMXドルを超えた
ロシアはエネルギー商品市場の主要なプレーヤーです。それはヨーロッパにとって特に重要です。石油の状況は現在の緊張をよく示しています。価格は100年以来初めて2014バレル当たり5ドルの水準を超えた。ロシアは日量約5万バレルの石油を輸出している。これは世界需要の約20%に相当します。欧州連合はこの量の約半分を輸入しています。西側諸国がSWIFT国際決済システムからロシアを切り離すことを決定すれば、ロシアのEUへの輸出が停止される可能性がある。このシナリオの場合、原油価格は 30 バレルあたり 15 ～ 20 ドル上昇すると予想されます。私たちの意見では、現在の石油価格での戦争リスクプレミアムは XNUMX バレルあたり XNUMX ～ XNUMX ドルに達します。
ヨーロッパはロシア石油の主な輸入国である。出典: ブルームバーグ、XTB リサーチ
金とパラジウムに集まる
この紛争は、金融市場における金の価格上昇の主な基盤です。地政学的紛争の際に金が安全な避難先としての役割を証明したのはこれが初めてではない。現在、3オンスの金の価格は1％上昇し、過去最高値をわずか970ドル下回る100ドルに近づいている。
ロシアは自動車分野にとって重要な金属であるパラジウムの主要生産国です。出典: ブルームバーグ、XTB リサーチ
ロシアはパラジウムの重要な生産国です。これは、自動車分野の触媒コンバーターの製造にとって重要な金属です。今日、パラジウム価格は８％近く上昇した。
恐怖は市場の売りを意味する
世界の株式市場は、2020年初め以来最大の打撃を受けています。投資家は次に何が起こるか分からないため、不確実性が現在、世界の株式市場の最も重要な要因となっています。ナスダック100先物の調整は今日さらに深まり、20％を超えた。こうしてテクノロジー株は弱気相場に陥った。しかし、この下落の大部分は、FRBの金融引き締めが加速するとの期待によって引き起こされた。ドイツのDAX先物は15月中旬以降約XNUMX％下落し、パンデミック前の高値付近で取引されている。
DE30はパンデミック前の高値付近で取引されている。ソース: xStation5
ウクライナのビジネスが危機に瀕している
ロシア企業やロシア市場へのエクスポージャーが大きい企業が最大の打撃を受けたのは驚くべきことではない。ロシアの主要指数RTSは、60年2021月に記録した高値から2020％以上下落しています。今日は一時的に30年の安値を下回る水準で取引されました。ポリメタル・インターナショナルは注目に値する企業で、市場では英国とロシアの合弁会社であるポリメタル・インターナショナルに制裁が及ぶのではないかとの懸念があり、ロンドン証券取引所で株価がXNUMX％以上下落した。ロシアは同社にとって第２の市場であるため、ルノーも影響を受ける。ロシアへのエクスポージャーが大きい銀行、ウニクレディトとソシエテ・ジェネラルも大幅に下落した。
さらにインフレが高くなる
経済的な観点から見ると、軍事衝突が新たなインフレ衝動の源となることは明らかだ。ほぼすべての商品、特にエネルギー商品の価格が上昇しています。しかし、商品市場の場合は、紛争が物流にどのような影響を与えるかによって大きく左右されます。世界の顧客とサプライチェーンがまだパンデミックから回復していないことは注目に値します。ここでまたマイナス要因が現れます。ニューヨーク連銀指数によると、世界のサプライチェーンは史上最も緊張している。
中央銀行家のブラフ
新型コロナウイルス感染症の影響後のパニックは、中央銀行の多大な支援のおかげで非常に短期間で終わりました。しかし、そのような行動は今のところ可能性は低いです。この紛争はインフレを引き起こしており、需要よりも供給と物流に大きな影響を与えるため、インフレは主要中央銀行にとってさらに大きな問題となっている。一方で、金融政策を急速に引き締めれば、市場の混乱はさらに激化するだけだ。私たちの見解では、主要中央銀行は発表された政策引き締めを継続すると考えられます。 FRBが19月に50bp利上げするリスクは後退したが、25bp利上げは完了したように見える。
次に何が期待できるでしょうか?
現在、世界市場にとって重要な問題は、紛争がどのようにしてさらに激化するのかということです。この質問に対する答えが市場を落ち着かせる鍵となるだろう。ひとたび答えが得られれば、紛争と制裁の影響の計算は憶測を上回るだろう。その後、世界経済が新たな秩序にどれだけ適応しなければならないかがより明確になるだろう。
