フランスのグループ、アムンディの投資責任者：ウクライナでの戦争の発展の可能性は何ですか？

2月末、ロシア連邦はウクライナを攻撃して戦争を開始した。ロシア政権はまだその成功を祝うことができないが、それどころか、ほぼ全世界を団結させることに成功し、現在の侵略を明確に非難した。同様に、西側諸国も自国の経済にダメージを与えるために一連の効果的な制裁を打ち出してきた。しかし、状況は今後どのように発展していくのでしょうか？フランスのグループ、アムンディの尊敬される投資責任者、ヴァンサン・モルティエ氏はこれについてコメントし、それに従ってすべては終わりを迎えるだろうと述べた。彼はこれらの予測を具体的に表現しました。

数週間または数か月以内に結果が得られます

プーチン大統領にとって危機から抜け出す受け入れ可能な方法（1962年のキューバを覚えていますか？） - ウクライナとロシア間の交渉の成功および/または制裁の停止  

経済的影響

• 中央銀行は通常のレトリックに戻り、欧州の成長は鈍化し、景気後退のリスクがある（ECBの利上げとテーパリング政策における現在の問題と誤りを考慮すると）
• 米国、中南米諸国、中国の一次産品輸出業者が優先される資産クラスとなる

金融市場

• 防衛およびサイバー防衛株が上昇中
• IT企業の株価も危機から恩恵を受ける可能性がある
• エネルギー価格は供給者の構造的多様化が起こるまでは高止まりする（数年かかる）

ロシアが勝つ：ゼレンスキー政権の終焉と新政権の誕生

経済的影響

• ウクライナはロシアがヨーロッパ、主にバルト三国とポーランドにさらに進出する扉を開くだろう
• 多くの人命損失を伴うロシア/ウクライナの内戦
• ロシア、サイバー攻撃か報復でNATOを試す、NATOは対抗する、ロシアは越えてはならない一線を越える
• 中国は新世界秩序における自らの立場を示したいだろう
  - > 他の競合が発生する可能性があります

金融市場

• エネルギー価格の高騰
• 市場のボラティリティ（市場はロシアが次のレッドラインを越える可能性があるという事実に反応する） - 現実的なリスクとしての収益減少（欧州）
• 安全な投資先を見つけ、流動資産（株式やローン）を売却する
• ユーロ安

内戦、キエフ包囲、大量の死者数（チェチェンと同様）  

経済的影響

• キエフや他の都市での虐殺。犠牲者の多さはロシア国民にとって容認できない
• これはおそらく西側諸国との直接の武力衝突を意味するだろう（核エスカレーションではない）

金融市場

• 株式市場の降伏とパニック売り

ロシアは負ける：プーチン政権は強い反対派に脅かされる

• 国内の権威主義的弾圧が悪化すると、ロシアで社会不安や内戦が起こるだろう

経済的影響

• 新生ロシアが「西側の衛星国」になれば、ロシアは経済不況と金融危機に陥り、世界への波及は限定的になるだろう

金融市場

• 市場の急落、いわゆる断片化された世界は、深刻な不況がなければ、アメリカとアジアの資産、おそらくはヨーロッパの資産さえも記録する可能性がある

中国が支援する核の緊張緩和：急速な戦争機動

• EU/米国は文明的な形での武力の誇示である新たな制裁を実施する。中国は西側諸国の暴力拒否を支持するだろう。
• ロシアは軍事行動を停止するだろう。経済は凍結され、政治制度は残るだろう。

経済的影響

• 商品供給（石油、ガス、ニッケル、アルミニウム、パラジウム、チタン、鉄鉱石）の遅延は、ビジネスの混乱と遅延を引き起こす可能性があります。
• 世界経済成長の推進
• ロシアは体系的な金融危機と経済不況に陥るだろう（深さは戦争の長さに依存する）
• 財政・金融努力はさらに大胆になるだろう。 ECB、正常化から撤退
• ヨーロッパにおける難民危機
• ヨーロッパの新しい軍事ドクトリン

金融市場

• エネルギー市場への圧力は依然として残る
• 未知の領域にある金融市場（ロシア市場のシステミックな脅威のおかげで）
• 品質への逃避 (安全な避難所)
• 一部のロシアの銀行がSWIFTから切り離されたことで、仮想通貨（イーサリアムなど）などの代替チャネルの使用がサポートされることになる

紛争の結果が出るまでにはさらに時間がかかるだろう

軍事活動は停止し、ウクライナは抵抗し、ロシアの攻撃は何か月も続く。

戦闘は長期化しているが、紛争の強度は低い

経済的影響

• 民間人と軍人の死傷者
• 世界的なサプライチェーンの混乱
• ロシアで高まる国民の不満
• 対ロシア制裁強化
• NATOの拡大は、北欧諸国の参入の可能性を伴うが、直接的な軍事紛争にはつながらない
• ヨーロッパのスタグフレーション
• ECBは実質的に独立性を失うことになる。 （防衛費とエネルギー移行費を支援するため）直接的または間接的に資産購入の再考を余儀なくされるだろう

金融市場

世界的なスタグフレーションとの闘い：中央銀行がイールドカーブの長期端と世界金融情勢に関する物議を醸す動きで前面に復帰

• 世界的なスタグフレーションとの戦い：イールドカーブの長期化と世界的な金融情勢において、中央銀行は物議を醸す動きに戻る
• 実質金利はマイナス領域にとどまる：調整後、投資家は株式や融資に注目し、新興国市場（EM）に実質上昇の源泉を探すだろう。
• 安全な流動資産（現金、貴金属など）の検索

長期にわたる高強度の軍事紛争: 最悪の事態を予想しましょう

• 核兵器使用の可能性
• 世界的なシステム上の脅威、世界的なスタグフレーション、非常に不安定な状態が続く金融市場の崩壊

戦争期間は強力な金融抑圧を正当化する可能性がある。実質金利は引き続き大幅なマイナスとなるだろう。